近日，哪吒汽車(chē)所屬公司合眾新能源向港交所遞交IPO申請(qǐng)。此前，蔚來(lái)、小鵬、理想、零跑等國(guó)內(nèi)造車(chē)新勢(shì)力已經(jīng)成功地在香港上市。若此次合眾新能源能成功上市，將成為中國(guó)造車(chē)新勢(shì)力在港股中的第五股。

從披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，盡管哪吒汽車(chē)整體經(jīng)營(yíng)仍處于承壓階段，但各項(xiàng)核心指標(biāo)的逐步改善，對(duì)于公司而言無(wú)疑是一個(gè)積極的信號(hào)。

前5月出口位列新勢(shì)力第一，毛利率改善近20%

招股書(shū)顯示，2021年至2023年，哪吒汽車(chē)專(zhuān)注于產(chǎn)品組合優(yōu)化，疊加國(guó)際銷(xiāo)售的持續(xù)增長(zhǎng)，并借助成本控制措施提高了成本效益，使得毛利率由-34.4%提升至-14.9%，較過(guò)往兩年有明顯改善。

對(duì)此合眾新能源表示，由于哪吒汽車(chē)尚處于生產(chǎn)初期，銷(xiāo)售成本較高，后續(xù)公司將優(yōu)化產(chǎn)品組合，專(zhuān)注于平均售價(jià)更高的智能新能源汽車(chē)車(chē)型，毛利率將進(jìn)一步增加。

此外，合眾新能源在招股書(shū)中多次提及“海外市場(chǎng)”這一關(guān)鍵詞，并表示哪吒汽車(chē)此次IPO的募資用途之一便是要加強(qiáng)海外布局。根據(jù)灼識(shí)咨詢(xún)報(bào)告，海外新能源車(chē)市場(chǎng)擁有顯著增長(zhǎng)潛力，其中中國(guó)企業(yè)新能源車(chē)海外銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將從2023年的60萬(wàn)輛增長(zhǎng)至2028年的450萬(wàn)輛，自2023年起的年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)48.9%。據(jù)悉，哪吒汽車(chē)自2022年起以泰國(guó)為首個(gè)目的地開(kāi)始海外擴(kuò)張，并于2023年在23個(gè)國(guó)家及地區(qū)與約80名海外經(jīng)銷(xiāo)商達(dá)成合作，同時(shí)，海外交付的車(chē)輛也已經(jīng)占到全球交付車(chē)輛的13.7%。

顯然，哪吒汽車(chē)在新能源出海方面已經(jīng)積累下良好的口碑，借助全球戰(zhàn)略的穩(wěn)健推進(jìn)，公司的國(guó)際銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)大幅增加。數(shù)據(jù)顯示，2024年1-5月，哪吒汽車(chē)新能源汽車(chē)出口16458輛，位列新勢(shì)力車(chē)企出口量第一。

L車(chē)型純電版上市，搶占中端車(chē)型消費(fèi)者心智

營(yíng)業(yè)收入方面，近年來(lái)哪吒汽車(chē)的收入亦取得穩(wěn)步增長(zhǎng)，2023年總收入為135.55億元，較去年增長(zhǎng)3.8%，三年年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到63.2%。其中，汽車(chē)及零部件仍是公司的核心收入來(lái)源，總收入占比由2021年的93.4%提升至2023年的97.8%。

營(yíng)業(yè)收入的持續(xù)增加，源自于哪吒汽車(chē)在中端新能源電動(dòng)車(chē)市場(chǎng)分布及海外市場(chǎng)所取得的拓展成果。其中，憑借著多元化的產(chǎn)品組合以及在貼合市場(chǎng)需求等方面的綜合平衡，使得公司在中端車(chē)型市場(chǎng)的潛在消費(fèi)群體不斷增加，市場(chǎng)份額進(jìn)一步擴(kuò)大。

值得注意的是，當(dāng)前新能源汽車(chē)市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)火并正酣，多數(shù)新勢(shì)力車(chē)企仍處于虧損狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年蔚來(lái)凈虧損211.47億元；小鵬汽車(chē)2023年凈虧損103.8億元，虧損幅度擴(kuò)大；零跑汽車(chē)2023年財(cái)報(bào)披露，全年仍處于虧損狀態(tài)，凈虧損42.16億元。

在此背景下，哪吒汽車(chē)堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，持續(xù)推出新車(chē)型，加快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品迭代，進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)。通過(guò)提供更多的增值服務(wù)，持續(xù)實(shí)現(xiàn)汽車(chē)核心零部件的自主開(kāi)發(fā)，提高整體成本效益。

從招股書(shū)可見(jiàn)，截至2022年12月31日，哪吒汽車(chē)在國(guó)內(nèi)外共注冊(cè)了1,277項(xiàng)專(zhuān)利，這些專(zhuān)利涵蓋了自動(dòng)駕駛、三電系統(tǒng)、整車(chē)安全、智能座艙、汽車(chē)零部件等關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域。由此可見(jiàn)，自首車(chē)問(wèn)世六年以來(lái)，相比于其他新勢(shì)力汽車(chē)企業(yè)，哪吒汽車(chē)實(shí)際上仍處于高速成長(zhǎng)階段。

據(jù)了解，哪吒L純電版已于6月28日正式上市，該車(chē)型基于哪吒汽車(chē)全球領(lǐng)先的山海2.0平臺(tái)打造而來(lái)，首次搭配了寧德時(shí)代神行L系列長(zhǎng)壽命電池，電芯類(lèi)型磷酸鐵鋰，容量為68kWh，充電10分鐘可補(bǔ)充400km的續(xù)航里程，最大續(xù)航里程可達(dá)510km，從10%充電到80%僅需21分鐘，極大地縮短了充電時(shí)間，實(shí)現(xiàn)真正意義上的無(wú)憂(yōu)出行。

縱觀2024年下半年，隨著哪吒L、哪吒S等多款新車(chē)型的發(fā)布，加之公司在海外市場(chǎng)的持續(xù)深耕，哪吒汽車(chē)勢(shì)必將帶動(dòng)產(chǎn)能、技術(shù)等利用率提升、費(fèi)用攤薄，進(jìn)一步增強(qiáng)盈利能力，實(shí)現(xiàn)年毛利的穩(wěn)步提升。